鉛筆道3月19日訊，昨晚，ST昌九公告重組預案，將以發行股份及現金購買的方式，購買上海中彥信息科技有限公司（下稱上海中彥）100%股權，公開信息顯示，上海中彥系互聯網電商導購平臺“返利網”的經營主體，本次重組意味著，交易成功後，返利網將借殼ST昌九登陸A股市場。

根據重組預案，本次交易的擬置入資產為中彥科技100%股份。擬置入資產和擬置出資產之間的差額部分，由上市公司及其指定控股子公司向上海享銳等14名交易對方發行股份及支付現金購買，其中向部分交易對方以支付現金方式購買其持有的中彥科技13.635%的股份；向上海享銳等14名交易對方以發行股份方式購買中彥科技剩餘全部差額部分股份。本次交易完成以後，中彥科技將成為上市公司的子公司。

本次交易中，上市公司擬向杭州昌信、上海享銳以非公開發行股份方式募集配套資金，募集配套資金總額預計不超過3.3億元，不超過本次發行股份購買資產交易價格的 100%。本次交易中，杭州昌信擬認購配套融資金額預計不超過2億元，上海享銳擬認購配套融資金額預計不超過1.3億元。

本次交易完成後，上市公司的控股股東將由昌九集團變更為上海享銳，上市公司的實際控制人將由北京市國有文化資產管理中心變更為葛永昌。因此本次交易前後，上市公司的控制權發生變更。

這意味著，本次重組的標的方上海中彥以“返利網”APP及其網站（www.fanli.com）為載體，在重組交易完成後將實現借殼上市，正式登陸A股。

資料顯示，目前，返利網累計註冊用戶已超過2.4億，與超過400家商城和平臺、逾5萬家品牌商戶合作，成為3000萬網購達人的消費決策入口。值得一提的是，與返利網同屬電商導購行業的上市公司值得買2019年年度營業收入預計6.6億元，凈利潤約1.2億元，動態市盈率約102倍。

預案指出，通過本次交易，將上市公司原有增長乏力、未來發展前景不明的業務整體置出，同時將盈利能力較強、發展潛力較大的第三方導購平臺相關業務資產註入上市公司，實現上市公司主營業務的轉型，改善公司的經營狀況，增強公司的持續盈利能力和發展潛力，提高公司的資產質量和盈利能力，以實現上市公司股東的利益最大化。

根據第三方數據平臺QuestMobile的數據，2019年返利網APP月平均活躍用戶數為1063.94萬人；2019年第三方導購類應用中，返利網APP在月平均活躍用戶數、總使用次數名列行業第一。

重組預案顯示，報告期內，返利網保持了每年百億元以上的導購交易規模，在同行業中具有明顯的市場規模優勢，領先於已上市的值得買。

東方財富證券研報指出，當前電商導購類平臺中，返利網市占率較高，什麼值得買緊隨其後。

申萬宏源證券研究員馬曉天、餘劍秋指出，隨著電商格局演化進入下半場，高效低價流量的稀缺性凸顯，導購行業目前滲透電商用戶近40%，未來市場空間廣闊。

重組報告顯示，目前，返利網與多家知名電商平臺和品牌商保持了良好的合作關係，合作伙伴覆蓋了網購、美食、票務、影音、旅行、出行、學習、健康等諸多生活消費場景。